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行政長官李家超公布《香港第一個五年規劃》及2026年《施政報告》。圖：橙新聞

文：陳志華

行政長官李家超公布《香港第一個五年規劃》及2026年《施政報告》，本會從市場、行業、監管、人才、區域及國際角度審視，認為兩者方向一致，既鞏固國際金融中心優勢，亦回應數字化、綠色化及互聯互通趨勢。五年規劃以強化四大中心、人才集聚及大灣區合作為主軸，立足「一國兩制」，以金融為根本、創科為引擎、大灣區為支點、國際合作為網絡，對證券期貨業具有正面意義。

規劃提出強化離岸人民幣樞紐、國際資產及財富管理中心、國際風險管理中心，優化股票債券市場，擴容債券通南向通，深化股票通、債券通、理財通、私募通，推動數字債券、代幣化資產、黃金及大宗商品生態，有助擴闊市場深度與流動性。金融與科技、貿易、綠色、知識產權、航運及民生結合，推動業界升級至碳市場、綠色金融、供應鏈金融及跨境風險管理。大灣區硬聯通、軟聯通、心聯通及前海、南沙、橫琴、河套平台若穩步落實，將便利跨境財富管理、基金、保險及金融科技發展；但須同步強化投資者保障、數據及網絡安全、反洗錢與跨境監管協作，做到以穩促進。

2026年《施政報告》延續「鞏固、革新、聯通」主軸，在發展與安全間取得務實平衡。本會支持T+1結算、CMU與DNS互聯、數碼港元、代幣化產品、穩定幣、黃金中央清算、LME倉庫及綠色金融分類目錄；亦認同以AI反詐騙、數字資產託管監察、CrypTech及實益擁有人透明度管控風險。惟T+1不只是技術升級，更是成本與准入問題。中小型及外地券商在系統改造、即時風控、資金調度及數據接入方面壓力較大，若缺乏配套，效率紅利可能集中於大型機構。本會建議檢視交易稅務、市場數據收費，特別是即時市場數據最低月費，並為中小券商提供IT升級及網絡安全資助，以維持市場多元。

資產及財富管理方面，香港躍居全球最大跨境財富管理中心，令人鼓舞。本會支持優化基金、家族辦公室及附帶權益稅制，推動房託基金私有化重組及印花稅寬免，爭取房託納入互聯互通。惟香港要由資金停泊地升級為高增值投資決策中心，須降低中小型基金管理人及初創機構落戶成本，期望延續並加大開放式基金型公司資助，放寬申請宗數，延伸至重組及持續合規支出，同時延續牌照費豁免或實施分級收費。國際風險管理與大宗商品方面，黃金中央清算、人民幣黃金期貨、LME倉庫、實物半稅、代幣化倉單及Core Climate碳信用試點，標誌香港由「是否要做」進入「如何落實」。本會期望理順交割倉儲、物流通關及跨境資料共享，簡化商品及股指期貨收費，並在企業財資中心發展中納入風險管理配套。

綠色及數字金融是未來關鍵。本會支持ISSB準則、綠色股票認證及跨境碳交易，但下一階段須做實標準、做通市場、做強人才，建立統一認證及獨立第三方驗證，明確防漂綠監管，並將轉型金融指引擴至鋼鐵、水泥、航運、航空等行業。數字金融方面，支持虛擬資產發牌、代幣化及穩定幣監管，惟須加快審批、釐清代幣化股票定性、簡化專業投資者產品審批、落實永續合約及保證金交易時間表，檢討場外衍生品資本要求，並在風險可控下容許持牌平台接入海外流動性。反洗錢則宜引入De Minimis及風險為本比例監管，為中小機構提供合規轉型資助。

總體而言，兩份文件均傳遞同一信息：香港須以金融優勢服務實體經濟，以規則銜接釋放灣區紅利，以開放合作提升國際競爭力。本會將繼續團結業界，支持政府落實規劃，並向內地及國際市場說好香港金融故事。

作者為香港證券及期貨專業總會會長

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