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英析說法|黃國英 基金經理

很多時候，當市況轉趨波動，投資者才驚覺所冒風險太大，遠超可承受的水平，但平時思考自己的風險胃納，總認為問題非常抽象。諾貝爾獎得主、心理學家康納曼在一次訪問中提到，較好的方法，是重構一下這個問題，改成：要損失多少(金額)，才會把你推到極限，逼使你改變組合(拋售)？

康納曼建議直接使用金額來想像，而非百份比，因為情緒受前者牽動遠大於後者。損失金錢，在腦海中會直接與目標、夢想連結，例如旅行泡湯、退休延後等，會比單調的百份比更易引發投資者的反感。

據康納曼所講，多數投資者包括非常富有的人，都不願將身家的很大部分，置於風險之中。他們都希望保住大部分財富，僅以小部分來冒險。既然明知過度冒險，到時都會後悔，不如早作預備，各自在可接受的極限水平以上，預先準備止蝕等保險方案。

同時投資者也要明白，所有限制風險的方法，必然會導致錯失部分升幅、上望空間，只能接受這種等價交換。

一個更為直接的思考方法，是請投資者想像，將一筆資金分別置於兩個賬戶，一個用於保存不可損失的大部分資金，作比較安全的投資；另一個則用於配置可承受損失的資金，用於捕捉風險較大的機會。從兩者的比例，便可大約得知該投資者的風險取態。

有些投資者甚至付諸實行，連操作和結單等都是分開兩個戶口進行，以便更清晰地了解兩者的情況，作出判斷。這種方法，其實相當配合人類思考的習慣。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿

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責編：Emma