港交所就縮短港股現貨市場的結算周期諮詢市場。資料圖

【橙訊】港交所(00388)今日(16日)就縮短港股現貨市場的結算周期發表討論文件，計劃將已實施33年的「T+2」改為「T+1」，並指任何結算周期的調整往往需要數年時間推進。因此，應盡快就此議題展開探討。反饋意見可於9月1日前提交。

港交所行政總裁陳翊庭表示，全球金融市場的發展日新月異，不進則退。香港金融界必須攜手合作、積極行動，落實必要的優化措施。通過引導市場討論，希望凝聚共識，並在充分考慮市場意見的前提下制定詳細的實施時間表。

港交所指出，近期印度、美國及美洲地區多個市場改為「T+1」結算周期，澳洲、歐洲經濟區、英國及瑞士等其他市場也在積極研究推行類似轉變。預計未來2年內，按交易價值計，全球股票88%的交易將採用「T+1」或「T+0」結算周期。因此，香港應該就何時開始縮短結算周期，以及如何實施儘快展開探討，而非猶豫是否應該轉變。

港交所列出轉為「T+1」有三大好處，包括令交易結算的時間縮短，降低市場未交收股份的風險。第二是結算周期縮短有助降低風險，結算所保證金也會相應降低，投資者亦可提早一個營業日取得沽貨的資金，更快地再進行投資，提升資本效率；透過港股通買賣的內地投資者也將從中受益，因為「T+1」 制度更接近內地A股市場做法。

最後，實行「T+1」後，全球主要資本市場的結算周期將會趨於統一，有助提高全球資本流動的效率和連貫性。

不過，港交所也列出相關潛在挑戰，包括營運時長縮短，很多流程需要在「T日」結束之前完成，尤其是對於需要應對時區差異、外匯轉換以及更短結算時間窗口的國際市場參與者來説，緩衝時間會減少，可能面臨更大壓力。

另外，營運時長縮短後，營運模式需要作出改變，市場參與者需要升級系統、實現流程自動化，並與整個市場協調配合，以保持營運效率和營運穩定性。港交所坦言，如果實施「T+0」，即交易執行後數小時內結算，或將對業界造成難以承受的壓力。