文：十一少

電影業不景氣，已不是新聞，而早前新聞多多的嘉禾，也算是不少人的回憶，但大家未必知道，當年「電影大亨」鄒文懷一手創立的電影王國，為何最終會賣盤收場？最近連尖沙咀地標、擁有56年歷史的嘉禾海運戲院都正式結業，見證著一個時代的終結，背後的故事，其實是一場牽涉內地和香港商界重要人物的資本博弈。

許多人可能不知道，嘉禾與李嘉誠原來淵源甚深。鄒文懷與李嘉誠是多年「球友兼好友」，這份友誼不僅止於高爾夫球場，更延伸到商場。當年嘉禾被澳洲公司Village Roadshow狙擊，正是李嘉誠多次出手入股，幫助鄒文懷擊退對手。到了2004年，李嘉誠在嘉禾的持股已超過17%，穩坐第二大股東之位，可見他對這位潮州同鄉的支持，絕非口頭承諾。

然而，嘉禾的經營其實並不容易。從2001年起，公司連續5年虧損超過3億元，直到2006年才勉強轉虧為盈，盈利微薄至520萬港元。面對如此困境，鄒文懷也開始為嘉禾尋覓新的出路。

「殼王」陳國強半路殺出？

正當大家以為李嘉誠會是嘉禾的最終歸宿時，「殼王」陳國強卻半路殺出。2006年，陳國強旗下的漢傳媒(即今天的英皇文化產業)先是認購嘉禾的可換股票據，年底再聯合錦興國際等公司，一同再認購1億元的可換股票據。

交易之後，陳國強與錦興合計的持股，一度超越鄒文懷，似乎大有問鼎嘉禾控制權的態勢。當時市場不少人關注此發展，看「殼王」如何再下一城。不過，姜還是老的辣，鄒文懷最終的選擇，令不少人大跌眼鏡。

神秘商人伍克波空降 李嘉誠、「殼王」齊退場

2007年，鄒文懷決定將嘉禾出售給當時在內地影圈迅速崛起、背景有些神秘的橙天娛樂董事長伍克波。伍克波於2004年才成立橙天，短短幾年就將公司經營得有聲有色，連李冰冰等女星都是其旗下藝人。有傳聞稱，鄒文懷與伍克波之所以談得投契，是因為伍克波會說廣東話，在北京的業界活動上，兩人可以無障礙溝通。

伍克波一出手，就以溢價超過六成的優厚價格，向鄒文懷父女收購接近25%的嘉禾股權。這個價格，對於一間剛止血的公司來說，可謂相當吸引。在伍克波提出全面收購之後短短五天，李嘉誠和陳國強就迅速達成協議，將手上嘉禾的股份和票據轉讓給伍克波，徹底淡出嘉禾。殼王旗下的公司，更在這次交易中分別賺取了160萬元和1,530萬元。

至於伍克波收購的資金來源，背後金主則是匯友資本(AID Partners)。而匯友的負責人胡景邵，師承「紅籌之父」梁伯韜，梁伯韜與李嘉誠之間的微妙關係，或許就是這場收購戰能夠順利完成的關鍵因素。

鄒文懷在賣盤前，也把握了最後機會。趁著公司業績在2006年有所好轉，他的薪酬也大幅調升18倍，賣盤前1年獲取超過1,040萬元的酬金。精於計算的他，在光榮引退前，也未有吃虧。

嘉禾當年的賣盤，可以說是香港電影業「北水南調」的一個標誌性事件。一個本土電影王國的時代落幕，取而代之的是更宏大的內地和香港融合資本佈局。

作者簡介：

十一少。財經專欄作家。活躍於紙醉金迷的中環，頻繁穿梭內地與香港，游走財金、科網、公關、傳媒界之間，深信金錢不會說謊，擅長把公司、人物、政策之間千絲萬縷的關係寫出來。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

圖：星島