華爾街開始研究出TACO交易「玩法」。

【橙訊】美股多次在總統特朗普暫緩關稅措施後反彈，衍生出「TACO交易」，即「Trump Always Chickens Out」(特朗普總是臨陣退縮)。華爾街開始研究出套利「玩法」。野村策略師Charlie McElligott發表報告指，自今年2月以來，每當特朗普發表貿易戰升級言論時，即沽空標普500指數期貨，然後再5日後買入，便可獲得12%回報。

報告續指，相比之下，如果投資者在期內一直持有指數，基本上不能獲利，還要經歷令人不安的市況波動。

《彭博》報道指，其他投資者也制定類似策略，主要是基於貿易戰升級與緩和交替的模式持續，這些獲利套路很快會被驗證，美國總統特朗普周三(3日)簽署行政命令，將進口的鋼鋁產品關稅提升至50%。特朗普早前又指中國徹底違反與美國貿易協議。

花旗美股策略主管Stuart Kaiser稱，現在的模式是，會先看到非常糟糕的關稅新聞，接著又被收回或緩和，這種來回產生市場波動。他續指，因為這種「過山車」模式，投資者現在對任何波動性都會做出反應，假設事情會很快平靜下來，而不是追逐波動。

今年初，市場憧憬特朗普上任後會放寬監管和減稅，以刺激經濟增長，帶動標普500指數在今年2月創下歷史新高。不過，特朗普上任後透露，計劃對貿易夥伴大幅加徵關稅，迅速冷卻投資情緒。到3月中旬，特朗普突然宣布對墨西哥、加拿大和中國加徵關稅，標普500指數由高位回吐超過10%，但特朗普其後暫緩及降低部分關稅，令大市反彈。

到4月2日，特朗普幾乎對所有貿易夥伴加徵對等關稅，令美股走向熊市邊緣。如果投資者能夠「別人恐懼我貪婪」，在這時撈底，便可以搭上美股反彈浪，獲得20%的回報。

不過，隨著投資者逐漸習慣特朗普的關稅言論，開始將注意力轉向其他因素，與關稅相關的波動可能已經減弱。標普500指數對特朗普最新的關稅言論反應不大，指數只由近高位回落約3.4%。嘉信理財交易與衍生品策略主管Joe Mazzola表示，在期權市場上，目前沒有反映極端看升或看跌情緒，意味關稅消息已經沒有以前那種震撼效果。

圖：美聯社