香港有望在未來繼續保持全球主要IPO市場之一的地位。

文：李耀宗

近年來，香港首次公開招股 (IPO) 市場經歷了一段起伏不定的時期。2022年及2023年受到全球經濟環境不穩定、利率上升及地緣政治因素影響，香港新股市場的集資額大幅下降。然而，2024年起，隨着市場信心回升，加上政策支持及企業需求的推動，香港IPO市場開始逐步復蘇。2024全年，香港共有71宗IPO，數量較2023年輕微下降3%，但集資額達到875億港元，大幅上升89%，較去年同期增長6倍。2025年首季的IPO集資額達205億美元，創下自2021年第二季以來的季度新高。2025年5月，電動車電池製造商寧德時代通過在香港上市籌集357億港元，成為今年全球最大規模的IPO。寧德時代在招股階段獲得非常多的關注，來自香港投資者的認購超額150倍，而國際投資者的認購則超額15倍。

香港作為全球重要的金融中心，IPO市場一直是吸引國際資本的重要管道。然而，2022年至2023年期間，全球宏觀經濟環境不佳，投資者情緒低落，導致IPO市場表現疲弱。香港新股上市數量減少，部分大型企業推遲或取消上市計劃。投資者憂慮利率上升對企業融資成本的影響，同時地緣政治風險也使得部分海外資金對香港市場保持觀望態度。

2024年後，隨着市場環境改善，香港IPO市場開始出現明顯回暖。香港銀行跟隨美國聯邦儲備局於2024年下半年開始減息，提振了市場情緒。投資者預期未來有望進一步減息，市場狀況將持續改善。多家大型企業重啟上市計劃，其中科技、新消費及綠能產業企業的IPO活動尤為活躍。港交所的新股上市正在審理在2025年已達150宗，顯示市場信心正逐步恢復。

展望未來，香港IPO市場仍具備強勁增長潛力。港交所計劃進一步優化上市機制，並提升香港作為國際融資中心的吸引力。同時，若全球宏觀經濟穩定，加上香港的政策環境持續改善，預計未來數年香港新股市場將持續活躍。中美關係亦對上市決策有一定影響，一些目前在美國上市的中國公司為了保護自己免受在地緣政治緊張局勢升級的情況下可能被美國除牌的風險，最近尋求在香港上市。香港的資本市場如能保持穩定，在多家大型A股公司到香港上市集資的帶動下，2025年香港IPO集資額的全球排名有望重新躋身三甲之列。

香港IPO市場的回暖顯示出市場信心的恢復，以及投資者對香港作為國際金融中心的認可。隨着政策支持、企業需求及資本流入的影響，香港有望在未來繼續保持全球主要IPO市場之一的地位。隨着市場穩步增長，香港將繼續發揮其獨特的融資平台作用，吸引全球投資者關注。

作者為香港證券及期貨專業總會幹事

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圖：中通社