富瑞認為美股的黃金時期已過。資料圖

【橙訊】投行富瑞(Jefferies)全球股票策略主管Christopher Wood表示，美股的黃金時期早已成為過去，投資者應該準備好迎接美股、國債及美元進一步下跌。

他指出，美股市值佔MSCI全球所有國家指數(ACWI)的比例，在去年12月底已達到歷史最高水平，情況類似1989年的日本股市，隨著美元已開啟長期貶值趨勢，將降低美股市值在全球股市的佔比。投資者在重新平衡投資組合時，應考慮增持中國、印度和歐洲的資產。

他續指，美股佔全球股市市值的60至70%，但美國經濟對全球財富的貢獻並沒有那麼大，對比其他市場是極端的市值，就如日本股市在1989年的情況一樣。除了美國開始走下坡，歐洲、中國、印度都有可能崛起。目前大多數全球投資者都未有投資印度，相比之下，所有全球新興市場投資者都傾向於持有印度，他認為全球基金都應該持有印度股票。

日本股市於上世紀八十年代末期爆破，日經指數從1989年歷史新高的38,957點急速向下，一路下滑至2008年的6,994點才見底，經過接近35年時間，於去年才回升至39,000點水平，整個股市反映社會經濟「迷失30年」。

瑞銀周四亦放棄長期以來看跌印度股市的觀點，將評級從「減持」上調至「中性」。隨著投資者對防禦性和內向型股票的偏好增強，對印度市場變得更加樂觀。瑞銀亦將印尼股市評級從「中性」上調至「增持」，理由是其國內和防禦特質、估值現已接近疫情時低點，以及可能得到國有基金的支持。

不過，瑞銀將港股評級從「增持」下調至「中性」，主要考慮到對貿易依賴及來自美國的收入敞口相對較高，關稅風險可能打擊市場情況。