沃勒料關稅對通脹影響料短暫。資料圖

【橙訊】美國聯儲局理事沃勒(Christopher Waller)表示，特朗普的關稅政策是幾十年來對美國經濟最大衝擊之一，未來的政策及潛在影響存在很大不確定性，他又列出關稅導致的兩種情境，但無論哪種情況，對通脹的影響預料只屬「暫時」聯儲局最終都會減息，唯一的問題只是時機。

他假設平均水平約25%的關稅將維持一段時間，即「高關稅」情景，將導致通脹率大幅上升，最初達到4%至5%的區間，但隨著經濟增長放緩和失業率上升，需求減弱將對通脹造成下行壓力，通脹率最終會回落。如果經濟放緩顯著，甚至出現衰退風險，「那麼我預計將支持聯邦公開市場委員會(FOMC)盡快下調政策利率，而下調幅度將比我之前預想的更大」。

另一情景為「小關稅」，美國對來自所有國家的商品全面徵收10%的基準關稅，其他關稅並逐步取消。這關稅水平對通脹的影響將小得多，年化通脹率在約3%左右。即使經濟產出和就業增長仍會受到負面影響，但程度將明顯小於「高關稅」情景。

他續指，鑒於逐步下調的關稅對通脹和經濟活動影響有限，他會支持更為有限的貨幣政策應對措施，隨著經濟放緩，通脹預期保持穩定甚至有所下降，再加上較低關稅被視作僅帶來暫時性影響，通脹基本趨勢將反映在價格數據中，FOMC將有空間來調整政策。如果關稅對通脹的影響較小，今年下半年「非常有可能」減息。