特朗普以所謂「對等關稅」為由在全球發動「關稅戰」嚴重衝擊全球金融市場。

文：韓成科 

美國總統特朗普以所謂「對等關稅」為由在全球發動「關稅戰」，不但嚴重破壞全球貿易規則，擾亂經濟復蘇步伐，更衝擊全球金融市場，美股連日崩裂式下跌，其他市場包括港股亦遭受重挫，以幅度而論已經不遜於前幾次金融風暴。可以說，這次是一場由特朗普一手發起的人為金融風暴。

特朗普顯然沒有估計到「關稅戰」會演變成全球性金融風暴，金融是美國的根本，而中國的根基在於製造業，出現全球性金融風暴美國將首當其衝，這次特朗普顯然是低估了「關稅戰」的反彈，低估了各國反擊的決心，以為可以繼續關稅訛詐的一套，最終卻火燒後欄。現在看來，這場「關稅戰」可能會延續很長時間，美國與全球尤其是中國的博弈將會持續，特朗普已揚言要通過關稅解決貿易順逆差的問題，而這個問題基本是無解，這意味着關稅將會長期存在，全球金融市場將繼續掛上這把「達摩克利斯之劍」。

金融是香港的命脈，鞏固和強化國際金融中心既是香港發展的需要，更是國家強國建設的需要，面對新一輪金融風暴，特區政府官員需要有力穩定市場信心，更要有穩定市場措施，有應對風險的預案，而不是見步行步，一味的說香港金融基礎穩健，流動性充裕，一副太平無事的樣子，這恐怕無助於市場信心。

特朗普發動的「關稅戰」，已經引起全球聲討，美國國內也爆發了超過1400場示威遊行，逾百萬民眾抗議當局倒行逆施，主要原因是擔憂物價因關稅而飛漲，民生更加艱難，中產以及商家也因為美股的崩裂而遭受影響，負財富效應正在不斷加大，特朗普妄想通過「關稅戰」振興經濟不過是一廂情願。

特朗普的倒行逆施亦充分反映在金融市場之上，美股骨牌式下跌，道瓊斯、納斯達克、標普500三大股指已跌入技術性熊市。有傳媒更指有關跌幅已到達特朗普的心理底線。這樣看來特朗普本身也沒有預計到美股的反應，原因不難理解，在特朗普1.0時期，每次他祭出關稅戰武器時，美股都會波瀾不驚，相反全球金融市場卻飽受震盪，這或者令他以為「關稅戰」只傷敵不傷己，大可隨意使用。

但現在的形勢與特朗普1.0時已大不相同，東升西降已經形成，美國不論國力和道德高地都不能與過去同日而語，特朗普還要推出更極端、更瘋狂關稅，以為可以繼續訛詐他國，結果卻遭到全球的反制，中國更加第一時間發起反制行動，加徵對等關稅，為各國樹立了表率。

中國的表態十分重要。「以地事秦，猶抱薪救火，薪不盡，火不滅。」一些國家可能以為忍痛答應美國的要求，「以地事秦」就可以換來關稅上的高抬貴手，結果不但損害自身經濟和國格，更不斷增大特朗普的胃口，下一次的關稅訛詐很快又會再來，這樣可以滿足特朗普多少次？但同時，其他國家確實沒有足夠的底氣與特朗普叫板，這樣中國的嚴正反制更具意義，向各國表明投降綏靖死路一條，堅定反制還可以令特朗普有所忌憚。國際政治拼的是實力，也是意志，中國正顯示出這種意志，這也是特朗普忌憚中國的主要原因。

特朗普既低估了中國維護自身權益的決心，也低估了金融市場反應，結果引發了一場人為的金融風暴，這次震盪相信在短時間也不會止息，未來全球股市也將出現深度調整。固然，這一波金融風暴全球都無一倖免，但對美國肯定是不能承受之痛。美國經濟早已「脫實就虛」多年，美國經濟的根基在於美股和美元，股市崩裂很快會傳導到實體經濟，中國經濟卻建築堅實的製造業之上，金融市場震盪固然不利經濟，但影響始終有限，這是中美經濟本質的大不同，金融風暴究竟最打擊誰其實不說自明。

特朗普可以口硬，但市場不會理會他的外交辭令，高盛集團已經將美國未來12個月經濟衰退概率從20%上調至35%，認為關稅飆升可能阻礙經濟增長、推高通脹並增加失業。美國全國零售商聯合會警告稱，「對等關稅」將對零售業供應鏈造成「極大破壞」，現在再加上股市崩塌，美國「關稅戰」究竟得到什麼，究竟是贏還是輸，其實特朗普也是心中有數，否則近日也不用到處放風，只要其他國家肯作出讓步關稅有得傾，只是幾日已經有得傾，這不過反映其色厲內荏而已。

不過，色厲內荏也好，聲色俱厲也罷，全球金融市場未來都會持續震盪，尤其是香港這個金融市場，資金來去自由，面對這場金融風暴的影響更不能低估。對於特朗普的「關稅戰」，香港既要配合國家的應對戰略，更要做好自身的風險預案，在關稅問題上保持香港「零關稅」是關鍵，美國愈霸道橫蠻，香港愈要保持零關稅和開放。在金融方面，特區政府應主動出手提振市場信心，沒有人質疑香港的金融基建是否穩健，現在的問題是在基本經濟因素無問題之下，港股卻大幅下跌，政府如何提振市場信心，如何應對可能持續出現的震盪，如何繼續強化香港金融中心的集資融資能力，這是特區政府必須主動出擊處理，而不是見步行步，淡化影響。

作者為香港文化協進智庫高級副總裁、全國港澳研究會會員

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圖：法新社