文：徐風

今年的中央政府工作報告中，首次寫入「穩住樓市股市」，並強調要「更大力度促進樓市股市健康發展」。今年初的萬科(02202)債務危機，最㚵也獲國企股東深鐵先後出資70億元人民幣(下同)貸款攘助，渡過危機，避免被視為半國企的萬科，也如同恒大(03333)、碧桂園(02007)或融創(01918)等頹然倒下，進一步影響民眾入市支撐樓價的信心。

自從去年下半年中央政府推出多項樓市鬆綁措施後，除了內地多個一線城市的二手物業成交量急升外，賣地「呎價」亦持續創新高，其中杭州更成為各家國企內房爭奪土地的重點對象。上月底國企建發地產以約34億元投得杭州西溪一幅地皮，每平方米價格高達8.8萬元成為「地王」，也是全國以呎價計第三高的地皮，跑贏深圳，僅排在上海及北京之後。

除杭州外，北京及上海近期也出現新「地王」：中海地產以75億元買入北京海淀區一塊，每平方米作價10.23萬元；上海政府企業靜安投資集團，更以每平方米16萬元的作價購得一塊靜安區土地，榮登「全國地王」。有個別內地傳媒，更認為新一輪「地王潮」周期似乎正在出現。

所謂「地王潮」，是指內地樓市啟動上升周期前，都會由國企高價投地炒熱樓市。由於國企的「特殊身份」，更容易獲得銀行低息貸款，對比多以高槓桿經營的民企內房商，在樓價低潮時仍身負重債，購買力更強，故可高價投得地王，並可籍此刺激市場信心，有帶起樓價的作用。2015年9月起，包括北上廣深在內的十大典型城市，地王頻頻出現，終帶出新一輪樓市大牛市，直至中央政府強調「房住不炒」，最終以「三條紅線」作結。

不過，今次出現的「地王」，雖然斷呎計非常高昂，但大部分土地面積細小，導致土地的成交額不高，與過去相比略顯失色。例如上海靜安區的「全國地王」，面積僅得2,100平方米，屬「袖珍地」，難免令外界覺得，國企或有「特別任務」支撐樓市，選擇較小的地塊炒作，推高樓價。即使「炒唔起」，損失也不大。

事實上，雖然在一線城市物業成交好轉，但仍不足以支撐全國整體樓市向好。上月內地一手住宅每平方米樓價，按年升2.6%，但二手樓價卻跌7.3%，今年首三個月下跌1.5%。而據克而瑞地產資料，上月百強房企銷售金額按年跌11.4%，仍處於歷史仛位，今年首季則跌5.9%，反映樓市仍未完全見底。

另一方面，雖然萬科表示會妥善化解債務，但業績顯示，公司去年蝕495億元；近期另一內房商萬達集團，旗下的萬達文化產業集團80億元股權全部被凍結，大型內房商的債務危機仍未遠去，始終會影響市場信心，僅靠國企刻意堆砌出來的「地王潮」，能否成功帶起樓價，似乎仍有隱憂。

作者簡介：

徐風，財經專欄作家，加密資產投資者。遊走於傳媒與金融之間，專注研究經濟及行業趨勢變化，發掘投資機會。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場

圖：中通社