證監會要求券商恢復以往新股孖展收取客戶10%按金做法。資料圖

【橙訊】港交所(00388)在2023年11月啟用結算平台FINI，並引入「預設資金壓縮機制」，其後有券商為個別新股開出高達200倍槓桿孖展，造就多隻超購數千倍的「超購王」誕生。證監會昨日(20日)發出額外指引，要求券商恢復以往一般收取客戶10%按金做法，即客戶孖展抽新股最多只可借九成。

證監會表示，最近檢視數家選定券商的首次公開招股(IPO)融資活動，當中發現缺失，尤其是一些券商曾採取不謹慎和過分進取的融資手法，接納超出其客戶財政能力的認購指示。部分個案中，券商聚焦於IPO認購水平或預期認購率，而非客戶的財務狀況，這可能會令客戶過度槓桿，並使券商面臨更高的客戶違約風險。

大多數券商透過將客戶賬戶結餘乘以某個倍數，並參考IPO的公開發售規模，為客戶設定孖展額，而這些孖展限額通常遠高於客戶的財政能力。此外，大部分券商主要基於其預設槓桿比率來向客戶提供IPO融資，該比率是考慮IPO的超額認購額等因素後釐定，部分券商無法提供理據來支持該等安排。

證監會又指，少數選定券商對孖展認購指示，收取極低的預付資金，並過度依賴公司的資金或信貸額度，來滿足預設資金要求。上述做法對公司的財務穩健及流動性造成巨大壓力。選定券商一般沒有妥善和及時地將從客戶收到的認購資金獨立存放。

鑑於是次檢視的結果，以及為免投資者承擔過度風險，證監會要求就孖展認購指示，應收取最低相等於其認購金額10%的預付認購資金。券商提供IPO融資借貸時，應評估其自身的財政能力及流動資金，以及客戶的信用可靠度。

另外，對於近日有報道揭發內地人成功重複認購IPO，證監會提醒券商，應採取合理程序，以確保客戶識別訊息準確，包括遵循FINI指定的身份證明文件優先次序安排，以及要求客戶確認沒有其他優先排序較高的身分證明文件等。