大摩認為現在是投資者增持中國股票的最佳時機。

【橙訊】摩根士丹利近期發表報告，上調中國股票市場評級，認為出現結構性機制轉變，並有望持續改善。大摩中國首席股票策略師王瀅接受內地《證券時報》訪問表示，現在是建議全球投資者增加對中國股票配置的最佳時機，又指近期中國股票市場明顯復甦，有三大積極因素推動。

王瀅認為，首先是企業實行積極經營和增強股東回報計劃，例如加強成本控制、實施股票回購等。其次，是內地早前召開的民營企業座談會，釋放繼續支持民營經濟的明確訊號，阿里巴巴(09988)其後宣布，未來3年將投入超過3,800億元人民幣用於建設雲、人工智能、硬件等基礎設施，顯示企業的信心開始回暖。

另外，是近期中國科創精神的顯現，DeepSeek橫空出世，叠加中國企業在人形機器人、智能駕駛及其他高端領域的突破，促使全球投資者重新評估中國科技領域的可投資性，以及中國在全球競爭格局中所具備的優勢和潛在的領導力。

王瀅表示，這一輪的中國資產重估，來得非常迅速且猛烈。外部因素方面，俄烏衝突停火的可能性提升，令地緣政治風險降低。不過，更為關鍵的是中國市場內生因素的改善，過去幾年，海外對中國科技的遏制，令市場擔憂中國在新一輪科技革命中落後，但DeepSeek扭轉海外認知，增強投資者對中國經濟未來不斷湧現新增長驅動力的信心。 

王瀅說，積極建議全球投資者增持中國股票，認為中國股市依舊極具吸引力，因為目前全球對中國資產的配置，仍處於歷史相對較低水平，能夠帶來的增量資金將非常可觀。與全球重要的股票市場相比，中國股市仍存在明顯的估值折價情況。例如，MSCI新興市場指數的估值，比MSCI中國指數高出8個百分點，較恒生指數也高出11個百分點。

王瀅認為，在新時代的競爭格局之下，堅信中國具備獨特的天然優勢，諸如龐大的工程師人才儲備、海量的數據資源、成熟的社交網絡，以及完備的電商和移動互聯網生態系統等。在非科技領域，大摩看好具有廣闊科技應用前景的傳媒娛樂板塊，以及正在持續加大AI投入、處於轉型進行時的電商板塊。

圖：中新社