阿里巴巴股價曾見炒高逾11%。

【橙訊】阿里巴巴(09988)上季業績勝預期，經調整淨利潤為510.66億元人民幣，按年升6%，AI相關產品收入更連續六季實現三位數按年增長，推動雲智能集團收入錄得雙位數增長。阿里首席執行官吳泳銘透露，將加大投入AI和雲的基本建設，未來3年在AI和雲的基建投資，將超越過去10年的總和。阿里今早股價造好，曾見炒高11.25%至131.4港元，現漲8.69%，報131.4港元，成交額72.13億港元。

花旗發表報告指，阿里季度業績整體好於預期，尤其是淘天集團，向商家收取的服務費(CMR)增長等預料將支持股價。後續關注年初至今的消費趨勢、以舊換新政策效果、雲收入增長前景、淘天集團和雲業務的EBITA趨勢，對資本支出的任何評論，以及管理層對人工智能(AI)轉型的看法。維持「買入」評級。

阿里六大業務當中，阿里核心業務淘天集團上季收入為1360.1億元人民幣(下同)，按年增5%，主要由線上商品交易總額(GMV)、佣金率按年提升帶動。其中佣金率升幅受惠於基礎軟件服務費的全季度影響，以及「全站推廣」的滲透率提升。

雲智能集團收入317.4億元，升13%，主要由公共雲業務收入的雙位數增長帶動，包括AI相關產品採用量的提升。吳泳銘相信，雲智能集團收入增速仍會提升，而公司近期將發布基於Qwen2.5-Max的深度推理模型。

阿里近期出售高鑫零售、銀泰。阿里首席財務官徐宏透露，上述兩項交易已獲內地監管反壟斷審批，預計主要財務影響將在本季反映。上季阿里斥13億美元回購股份。截至去年底止，阿里股份回購計劃下仍餘207億美元額度，有效期至2027年3月。

值得留意的是，阿里上季資本開支增至317.75億元，按月驟增80%；自由現金流390.2億元，按年少31%，該公司解釋指，這主要由於公司對雲端基建的投入增加，部分被其他營運資金的變動所抵銷。

圖：法新社