文：徐風

中國新春檔期上畫的電影《哪吒之魔童鬧海》(簡稱《哪吒2》)成為「爆款」，日前票房達到90億元人民幣(下同)，以票房收入計，排全球最受歡迎的電影第27位，超過《迷你兵團》(Minions)。有市場預測更指，隨著《哪吒2》陸續在海外上畫，預期票房有望突破145億元，或超過《玩轉腦朋友2》(Inside Out 2)，躋身全球動畫票房榜第一名。

內地新春票房收得，理應為阿里影業(01060)及貓眼娛樂(01896)等影業股，帶來重大支持。畢竟，兩家公司都有承辦戲院票務系統，假如票房收入上升，意味有更多人入場觀看電影，購票人次增加，對其票務系統收入及分成也有實質幫助。不過，如果觀察貓眼娛樂，農曆新年假期後，內地公布新春檔期票房數據，當日貓眼娛樂的股價卻急跌超過11%；阿里影業雖有母公司阿里巴巴(09988)的支持，但近日阿里受人工智能憧憬而急升，但阿里影業卻未能「子憑母貴」，同樣在新年後首周出現下短，待本周整體市場情緒好轉，股價才見明顯反彈。

事實上，市場擔心一兩套電影的成功，並不代表整體電影市道會出現明顯好轉。以去年新春檔期內地票房為例，當時的票房收入達到80.16億元，較2023年的67.65億元增加18.5%，不過去年多計了一天，令票房數據略有「水份」。更重要的是，去年的電影市道更出現「虎頭蛇尾」的情況，新春檔期後的電影吸引力及號召力皆不如過往。結果，去年電影總票房僅得425.02億元，按年大跌22.6%。

雖然《哪吒2》票房收入出色，不過市場憂慮之後無以為繼，尤其有去年的數據作為參考，電影公司都會競爭新春檔期的上畫機會，放映最高質的電影，以獲取更多收入，但也意味其他檔期的票房收入，可能並不樂觀，就如去年一樣。

另一方面，隨著內地和香港的串流影視應用「氾濫」，對觀眾而言有更多的娛樂及觀影選擇，也意味去「嘗鮮」的機會成本會更大。畢竟，目前串流影視應用的費用相對低廉，消費力較高的香港，每月月費也在100元左右，內地的騰訊視頻及愛奇藝等，收費只會更低，都令觀眾認為，除非甚具經典及口碑的電影，才值得親身入場欣賞，否則不如「消費降級」，在家中觀看電影，同樣樂趣無窮，也無須過度消費，在內地經濟面臨挑戰時，不失為一「躺平」方案。

於是，品質中上，未到精采，但也非粗製濫造的「中階」電影，卻變成雞肋，成為最大受害者。然而，這類電影過去也是貢獻整個電影票房收入的「中堅分子」，縱使每齣電影票房收入未能與《哪吒2》相比，但勝在以量取勝。不過，隨著串流影視應用及其影視儲備增加，令觀眾對這類電影的興趣大幅下降，最終雖然有《哪吒2》支撐，但票房收入仍有機會再跌。故此，即使《哪吒2》大旺收場，但「電影概念股」卻未能受惠，也非毫無道理。

作者簡介：

徐風，財經專欄作家，加密資產投資者。遊走於傳媒與金融之間，專注研究經濟及行業趨勢變化，發掘投資機會。

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圖：中新社